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Mallorca - nur emotionale Rendite

Mallorca - nur emotionale Rendite

gebührend respektiert, schwächt sich und vermindert ihre Ressourcen. Beson- ders schwer fällt diese Einsicht, wenn es um die Finanzierung dringender politischer Projekte geht – um die Erhaltung des Friedens, die Bekämpfung der Massenarbeitslosigkeit, um die Förderung von Bildung und Gesundheit, um die Umwelt und um soziale Gerechtigkeit. Soll der Schutz des Weltklimas am Geld scheitern? Wenn es ums Geld geht, kämpfen alle Staaten mit der großen Verführung, die Bedingungen der Privatwirtschaft nicht nur als gerechter Schiedsrichter sach- lich klug zu regeln, sondern mit ihrer Regelungsmacht sich handfeste Vorteile zu verschaffen. Das in der Europäischen Union gesetzlich festgeschriebene Basel-II-Abkommen verlieh Staatsanleihen den Status von risikolosen Papieren. Dahinter standvermutlich nicht so sehr die historische Erfahrung, dass Staaten niemals insolvent werden, sondern der Wunsch wichtiger Industriestaaten, sich billiger zu refinanzieren. Eine Anlage, die im Unterschied zu Unternehmensanleihen nicht mit Eigen- mitteln unterlegt sein muss, rentiert günstiger. Die Staaten müssen für ihre Anleihen weniger Zinsen bezahlen als Unternehmen. Zugleich werden aber dadurch die Risiken für die Funktionsfähigkeit des privaten Bankensystems erhöht. Der drohende Ausfall von Staatsanleihen wie im Fall von Griechenland wird zu einem Existenzproblem mancher Bank, wenn die Eigenkapitalvorsorge für solche Risiken nicht annähernd ausreicht. Nichts an der europäischen Staatsschuldenkrise ist wirklich neu. Seit 2010 testet der Markt, ob die von den im Basler Ausschuss agierenden Vertretern der staatlichen Bankenauf- sicht und der ebenfalls staatlichen Notenbanken lancierte Annahme auch der Wirklichkeit standhält, dass Staatsanleihen im Allgemeinen und speziell unter den besonderen Bedingungen der Währungsunion risikolos sind. Misstrauen gegenüber einem Schiedsrichter, der ein wirtschaftliches Inter- esse am Ausgang des Spiels hat, ist mehr als angebracht. Die amerikanischen Seite 148 read different

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