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Mallorca - nur emotionale Rendite

Mallorca - nur emotionale Rendite

dieser Staaten verlieren also massiv an Kaufkraft, vor allem, wenn die Real- zinsen über einen längeren Zeitraum auf dem Niveau verharren. Das ist dramatisch, denn die Kaufkraft des Ersparten halbiert sich bei negativen Realzinsen von zum Beispiel -6 Prozent innerhalb von rund zwölf Jahren. In der Schweiz liegen die realen Renditen zwar noch knapp im Positiven, sie sind in den letzten Jahren aber auch schon mehrfach unter Null gerutscht. Zudem führt die Null-Zinspolitik der Schweizerischen Nationalbank ebenfalls dazu, dass Anleger kaum noch Rendite auf ihrem Kapital erzielen. Wie schmerzhaft dies langfristig ist, zeigt der Zinseszinseffekt, eines der meist unterschätzten Phänomene in der Wirtschaftswelt. Legt man etwa 20 000 Franken für 10 Jahre zu 1 Prozent an, ergibt sich am Ende eine Summe von nominal rund 22 000 Franken, bei 3 Prozent sind es jedoch über 27 000 Fran- ken. Der Effekt verstärkt sich drastisch, je länger die Laufzeit und je größer die Differenz in der Rendite ist. Dies zeigt, dass eine Tendenz zu übermäßig tiefen Zinsen Anleger und künftige Pensionäre langfristig enorm schädigt, auch ohne dass die Realzinsen negativ sind. Ein Ende der finanziellen Repression ist nicht in Sicht. Die Notenbanken nehmen die kalte Enteignung der Sparer und die damit einhergehenden Umverteilungsef- fekte bei ihren „Rettungsaktionen“ nicht nur billigend in Kauf, sondern schweigen diese auch tot. Jedenfalls findet sich das Thema in keiner Rede eines Zentralbankers und taucht nicht in den vielen Studien auf, welche diese Institutionen herausgeben. Man kann trefflich darüber streiten, ob etwa in den USA angesichts eines Wirtschaftswachstum von gut 2 Prozent weiter eine Null-Zinspolitik und auf Hochtouren laufende Gelddruckmaschinen zu rechtfertigen sind. So hat die Bank of England in den letzten drei Jahren rund 80 Prozent der neu ausgegebenen britischen Staatsanleihen gekauft. In Japan sieht es nicht viel besser aus. Seite 159 Ein Kontinent auf dem Irrweg unterschätzten Phänomene in der Wirtschaftswelt. Legt man etwa 20000 nominal rund 22000 Franken, bei 3 Prozent sind es jedoch über 27000 Fran-

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