Mallorca - nur emotionale Rendite

Mallorca - nur emotionale Rendite

Die Folge ist eine sogenannte Financial Repression-Steuer. Hierbei handelt es sich nicht um eine echte Steuer, sondern um die Folgen der negativen Real- zinsen für den Sparer: Mit niedrig verzinsten Geldanlagen (wie Sparkonto, Geldmarkt oder Festgeld) lässt sich der von der Inflation verursachte Kaufkraft- entzug nicht ausgleichen. Letztlich findet eine Umverteilung vom Gläubiger zum Schuldner statt – mit erheblichen Folgen für die Kapitalanlage. Im Endeffekt findet eine diskrete Umverteilung vom Gläubiger zum Schuldner statt. Das Ergebnis können eine ineffiziente Kapitalallokation und sinkendes Wirt- schaftswachstum sein. Dabei wird pri- vaten Kreditnachfragern das zur Verfü- gung stehende Kapital (die Ersparnisse einer Volkswirtschaft) entzogen und dem Staat zugeleitet. Die Rückkehr der Repression Die Aktualität des Themas wird belegt durch das seit Ausbruch der Krise global sehr niedrige (Leit-) Zinsniveau. Gleichzeitig sorgen die Anleihen-Kaufpro- gramme der Zentralbanken (Quantitative Lockerung) für sinkende Renditen von Staatsanleihen. Im Ergebnis führen schon leichte Preisanstiege sowohl in Deutschland als auch in den USA und in Großbritannien zu negativen Realzinsen. Doch auch über die Geldpolitik hinaus sind derzeit wieder vermehrt repressive Eingriffe in die Finanzmärkte von Regierungsseite zu beobachten. Dies liegt natürlich zum einen an dem massiven Korrekturbedarf im Finanzsektor. Jedoch dienen diverse Maßnahmen ganz offensichtlich dem Ziel der aktiven Staatsfinanzie- rung. So liquidiert Frankreich einen staatlichen Rentenfonds und überführt die Gelder in einen staatlichen Fond für Sozialversicherungen, der wiederum hauptsächlich in französische Staatsanleihen investiert. Großbritannien hob die Mindestbestände an Staatsanleihen, die von Ban- ken gehalten werden müssen, deutlich an. Irland wiederum zwang einen staatlichen Pensionsreservefond per Gesetz, für eine begrenzte Zeit irische Seite 163 Ein Kontinent auf dem Irrweg

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